El famoso inversionista Bill Ackman ha sorprendido al mercado con una jugada arriesgada: su fondo, Pershing Square Capital Management, adquirió una participación del 19.8% en Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ), justo cuando la mayoría de los analistas de Wall Street sugieren evitar las acciones de la compañía. ¿Qué ve Ackman en Hertz que otros no ven?
Hertz: una historia turbulenta
La empresa de alquiler de vehículos ha atravesado años difíciles. Desde su bancarrota en 2020 tras el colapso del turismo por la pandemia, hasta su cuestionada apuesta por adquirir 100,000 vehículos Tesla en 2021 por $4,200 millones, Hertz ha acumulado desafíos operativos y financieros. En 2024, reportó una pérdida cercana a $2,900 millones, y recientemente vendió parte de su flota eléctrica tras reconocer escasa demanda.
La tesis de Ackman: recuperación con potencial 10x
Ackman ve en Hertz una historia de recuperación con un potencial de revalorización de más del 300%, respaldada por un nuevo liderazgo: Gil West, ex COO de Delta y General Motors.
Entre los argumentos de Ackman se encuentran:
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Reestructuración operativa y racionalización de flota.
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Posible alianza estratégica con Uber, para futuros servicios con vehículos autónomos.
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Beneficios colaterales de los aranceles: si el valor de los autos usados sube un 10%, eso representaría una ganancia de $1,200 millones para Hertz, cerca de la mitad de su actual capitalización bursátil.
Ackman estima que, si se alcanzan las metas internas de eficiencia (con ingresos por vehículo de $1,500 y depreciación mensual de $300), la empresa podría alcanzar $2,000 millones de EBITDA ajustado para 2029. A un múltiplo de 7.5x, eso colocaría el precio de la acción en $30, frente a los $7.38 actuales (al 21 de abril).
Wall Street no lo ve igual
Pese al entusiasmo del multimillonario, la mayoría de los analistas se mantienen escépticos. De los últimos cuatro informes emitidos, dos recomiendan mantener y dos vender. El precio objetivo promedio es de apenas $2.93, muy por debajo del valor actual.
Bank of America, por ejemplo, emitió una advertencia: Hertz necesitaría levantar $500 millones de capital para cubrir sus necesidades de flujo de caja en 2025 y 2026. La emisión de nuevas acciones podría diluir el valor para los accionistas actuales.
¿Meme stock 2.0?
Hertz fue uno de los primeros “meme stocks” en 2020, y el reciente aumento en su precio tras la revelación de la posición de Ackman podría ser más especulativo que fundamental. Algunos analistas sugieren cautela.
¿Invertir ahora? Cautela y seguimiento
Aunque la tesis de Ackman es interesante, Hertz sigue siendo una apuesta de alto riesgo y alta recompensa. La empresa necesita demostrar progreso operativo y lidiar con una pesada carga de deuda. Además, una posible ampliación de capital podría afectar la cotización.
Para los inversores interesados, lo prudente podría ser tomar una posición especulativa modesta, seguir de cerca los próximos trimestres y esperar mejores precios o señales claras de recuperación.
